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信用評級左右資金成本 中小銀行同業存單發行“冰火兩重天”

大字 日期:2020-01-10 來源:人民網金融

  今年剛剛進入1月上旬,已有近200家商業銀行公布2020年同業存單發行計劃。盡管監管部門多次呵護中小銀行流動性,但一些中小銀行由于資產質量、公司治理等問題,在同業存單一級市場仍不樂觀。

  不少中小銀行為拓展負債,積極上調了發行額度。從發行利率來看,整體存單利率處于相對低位,但分層效應明顯。信用評級不高的中小銀行的存單利率仍處于較高位。

  “白名單”效應仍在 

  截至1月9日,今年計劃發行的同業存單有162只,計劃發行額度總計為649.5億元,實際發行額為601億元,認購率達92.53% 。其中,信用評級AA及以下的中小銀行發行的同業存單只有54只,計劃發行額度為131.8億元,實際發行額為101.4億元,認購率為76.93%。

  自去年5月份以來,AA及以下評級同業存單認購率一度跌至50%以下,而AA+及以上的資質較好的股份行、城商行等銀行能較好規避信用事件帶來的負面影響,進入“白名單”。

  認購率的“腰斬”讓AA及以下級同業存單收益率持續上行。這一趨勢“易上難下”,不少中小銀行的同業負債成本依然面臨上行壓力,不得不溢價發行同業存單。例如,處于AA及以下級中小銀行今年發行9個月或12個月期限的同業存單的參考利率均在4%以上。

  市場人士認為,去年中低評級同業存單的信用風險或許被高估了,不少優質的中小銀行同業存單被“錯殺”。

  另外,從一二級市場看,同業存單發行利率與到期收益率也出現分化。一邊是城農商行同業存單發行利率繼續上行,一邊是同業存單的到期收益率在持續走低。前者代表著中小機構的負債壓力和信用溢價,后者代表著央行對市場流動性的呵護。

  在春節前市場流動性寬裕的情況下,市場同業存單到期收益率大幅下行。中信證券數據顯示,截至1月8日,1年期國有銀行、股份制銀行、農商行同業存單到期收益率分別下行29.27BP、30.41BP、26.77BP,同業存單到期收益率創下2017年以來低點。

  負債壓力增加 

  近期,在結構性存款、定期存款的“靠檔計息”受到監管規范后,中小銀行的負債缺口壓力猛增。在監管限制的發行規模之內,發行同業存單仍成為銀行在短期內緩解負債的重要途徑。

  浙商銀行金融市場部張偉剛認為,面對可能的負債缺口,中小型商業銀行比較現實的應對措施是:縮表、發行大額存單和增加同業存單發行。其中,增加同業存單的發行量來填補結構性存款收縮產生的負債缺口,是最現實可行的選擇。

  中小銀行是支持地方實體經濟的主力,畢竟中小銀行同業存單發行利率過高,會偏離初衷,抬高企業融資成本。為支持中小銀行的資金流動性,監管部門去年對發行同業存單提供信用增進、增加再貼現和常備借貸便利額度等定向流動性支持,以緩解流動性分層現象。(張艷芬)

[責任編輯:熊吉人]

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